核心提示：據Wind數據顯示，43只紡織服裝股中，截至今年上半年，有39股的存貨金額超億元，美邦服飾、安正時尚、搜于特、太平鳥、森馬服飾、際華集團、海瀾之家、雅戈爾8股的存貨超10億元，其中雅戈爾的存貨金額排名第一。

在紡織服裝領域，存貨高企一直是行業通病，這一指標也受到關注。隨著2021半年報陸續發布，上市服裝企業幾家歡喜幾家愁，部分服裝企業的“窘況”一覽無余，而長期困擾行業發展的“庫存危機”仍在蔓延。服裝企業正步入庫存怪圈：8家上市服裝企業存貨均超10億元據Wind數據顯示，43只紡織服裝股中，截至今年上半年，有39股的存貨金額超億元，美邦服飾、安正時尚、搜于特、太平鳥、森馬服飾、際華集團、海瀾之家、雅戈爾8股的存貨超10億元，其中雅戈爾的存貨金額排名第一。圖片雅戈爾的半年報顯示，截至報告期末，雅戈爾的存貨金額為165.75億元，占總資產的比例約19.67%。據了解，雅戈爾的存貨分類包括材料采購、在途物資、原材料、周轉材料、庫存商品、在產品、發出商品、委托加工物資、擬開發土地、開發產品、開發成本等。其中雅戈爾庫存商品的賬面余額約12.7億元，對應的賬面價值約11.98億元。同時據記者查詢歷年年報發現，太平鳥自上市以來，僅有2018年一年存貨出現0.12%的降低，其余年份均有不同程度的增長，賬面價值從2011年的6.64億元不斷增長至2021年上半年的23.64億元，已占總資產的27.77%。該公司在報告中提到，公司存貨金額仍然較大，占總資產的比重較高，如市場環境發生變化或出現競爭加劇等原因，就會導致存貨變現困難，公司將會面臨較大的存貨減值壓力和跌價風險。圖片 對服裝企業而言，庫存始終是其主要的痛點之一。產品積壓不僅占用了公司的運營資金，也增加了公司的管理成本和獲利成本，拉長產品的周轉周期，從而降低公司的整體利潤。而對于龐大的庫存，關閉經營不善的門店，打折促銷則成了多數服裝企業去庫存的傳統做法。一位不愿意透露姓名的服企高管坦言：“目前服裝企業消化這些庫存需要很長時間，但銷庫存背后還需要利潤支撐，財務報表一難看，銀行就會跟在后面催債，所以，越來越多服裝企業正步入庫存怪圈。”終端存量沒及時銷出織造企業步履維艱，外貿接單戰戰兢兢紡織和服裝是唇齒相依的行業，終端存量沒及時銷出，會直接波及紡織業的發展。面料商缺乏批量性大單，織造廠家走貨速度緩慢，坯布庫存也隨之而來。再往下循，便是原材料的持續性價值下跌，造成原料生產的壓力。從近期紡織面料貿易端來看，滌綸長絲及終端織造成品庫存呈現上行趨勢，而三季度以來織造原料庫存不斷下降，也印證了下游織造采購規模及頻率減少的趨勢。海內外疫情反復，紡服出口阻力較大，而內需不振，織造企業步履維艱，目前多地織機已有降負的趨勢，部分庫存較高的企業短暫停車。而另一方面，也是最重要的一點就是面料的銷售情況并不樂觀，今年上半年的旺季市場不及往年，淡季之下面料訂單更是表現不佳，除了部分秋冬面料熱銷之外，其他產品都走貨困難。沒有訂單，織造企業的庫存增速也變得極快。2021年已走進9月，目前來看，外貿形勢依然具有不確定性，多數出口紡織企業對下半年訂單持謹慎態度。海外疫情反復、海運費、國際關系，同時疊加紡織服裝庫存過高，導致了外貿接單也戰戰兢兢。對于那些產品競爭力不強，差別化能力差的服裝企業而言，庫存壓力的襲來，或許將是一次嚴峻的考驗，未來若庫存因素不能有效緩解，隨庫存崩塌的服裝企業，或將拖垮貿易商和織造企業。無論何種態勢，總而言之，庫存消化任重而道遠，依舊是目前紡織產業鏈的首要任務。

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6.13億的面料庫存、15.82億的服裝庫存

知名服裝品牌遭遇業績滑鐵盧

7月15日晚間,搜于特集團股份有限公司發布2021年上半年業績修正公告，預計半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-13.5億至-9億元，同比減少2703.88%至4005.82%，由盈轉虧；每股收益為-0.4400至-0.2900元。

對于業績變動的原因，搜于特解釋稱：一是受疫情影響，公司供應鏈業務和品牌服飾業務銷售收入和毛利均不及預期，導致利潤下降；二是公司資金流動性緊張，截止2021年6月30日公司已出現多筆債務逾期及由此導致的多宗訴訟仲裁，為償還利息、支付供應商貨款、倉儲租賃費、工資等生產經營支出，公司擬對賬面余額6.13億元的原材料布類及15.82億元的服裝庫存在原來基礎上進一步進行大力度降價促銷，快速回籠資金。由此預計增加存貨跌價準備10-11.5億元。

對服裝企業而言，庫存始終是其主要的痛點之一。產品積壓不僅占用了公司的運營資金，也增加了公司的管理成本和獲利成本，拉長產品的周轉周期，從而降低公司的整體利潤。而對于龐大的庫存，關閉經營不善的門店，打折促銷則成了多數服裝企業去庫存的傳統做法。一位不愿意透露姓名的服企高管坦言：“目前服裝企業消化這些庫存需要很長時間，但銷庫存背后還需要利潤支撐，財務報表一難看，銀行就會跟在后面催債，所以，越來越多服裝企業正步入庫存怪圈。”

長期的行業性庫存積壓

對品牌自身和市場來說都是一場劫難

由于庫存周轉天數延長，企業就必須為之付出倉儲費用，人力管理費用，這樣一來更是在利潤下滑時期增加了運營成本。同時，現金流也在因此承壓，資金難以回攏，企業生存面臨危機。

紡織和服裝是唇齒相依的行業，終端存量沒及時銷出，會直接波及紡織業的發展。面料商缺乏批量性大單，織造廠家走貨速度緩慢，坯布庫存也隨之而來。再往下循，便是原材料的持續性價值下跌，造成原料生產的壓力。

而據了解，今年 1-5 月紡織品和服裝出口合計約 962 億美金，同比下降 3.44%，其中紡織紗線、織物及制品 5 月同比已實現 77.34% 的高增長，主要系 3 月起國內疫情得到有效控制，國內紡企已基本全面復工、春節前出口訂單已陸續完成生產并出口，防疫用品（口罩等）出口增長拉動紡織品出口高增長。但由于海外疫情仍較嚴重，國外服裝消費需求疲軟、國際品牌線下門店關店較多，服裝及衣著附件同比下降 -26.93%。

紡織市場并不如想象的那么美好

大量市場單囤積，恐透支未來市場需求！

從近期紡織面料貿易端來看，訂單雖然有增加的趨勢，但根據多位市場人員反饋，目前訂單主要是以“現貨市場單”為主，這部分訂單數量龐大，短時間會給市場營造出異常忙碌的景象，不過與之相對應的正常訂單卻在目前表現平平，而這部分市場單多數存在原料上漲后的囤貨炒作，同樣也會透支后面的市場需求。

而另一方面，也是最重要的一點就是面料的銷售情況并不樂觀，今年上半年的旺季市場不及往年，淡季之下面料訂單更是表現不佳，除了部分秋冬面料熱銷之外，其他產品都走貨困難。沒有訂單，即使成本再高，織造企業也缺乏漲價的勇氣。“近期原料漲價，但我們沒什么訂單也不敢跟老客戶上調價格，害怕客戶都跑了。”一位織造企業負責人介紹。今年國內疫情已經基本結束，但紡織外貿市場卻似乎并沒有好轉。海外疫情反復、海運費、國際關系，同時疊加去年紡織服裝庫存過高，導致了外貿接單也戰戰兢兢。

對于那些產品競爭力不強，差別化能力差的服裝企業而言，庫存壓力的襲來，或許將是一次嚴峻的考驗，未來若庫存因素不能有效緩解，隨庫存崩塌的服裝企業，或將拖垮貿易商和織造企業。無論何種態勢，總而言之，庫存消化任重而道遠，依舊是目前紡織產業鏈的首要任務。