可以確定的是，開通去中心化的電商平臺已經成為了各品牌商家的發展趨勢。

2月28日，中國有贊建議有贊科技于香港聯合交易所主板上市。

根據業內人士透露，有贊科技的上市是為了釋放有贊的增長潛力，并且進一步發展SaaS業務。從2012年在杭州貝塔咖啡館孵化成立的口袋通，到2018年在香港上市，再到2021年即將私有化退市，用有贊科技“打七折換購”換取主板的炒新資格。

 這一發展路徑，既反映出了有贊過去所處板塊的行情低迷，也體現了有贊想要進一步擴張在二級市場流動性的決心。

事實上，這也是有贊在當下必須做出的抉擇。

 自2018年有贊上市后，無論是中國有贊，還是有贊科技，都處于虧損狀態中。根據財報說數據顯示，2018、2019和2020年，中國有贊的凈利潤率分別為-73.592%、-50.558%和-30.12%。雖然虧損面在縮窄，但依舊沒有實現正向盈利。與此同時，有贊的標的shopify在2020年已經獲得了3.2億人民幣的凈利潤，和有贊同處SaaS賽道的微盟，在五年內也實現過21.714％的凈利潤率。

 在香港創業板流通性低，投資者鮮有關注的情況下，在主板上市的同行已經在盈利水平上跑到了前面，這就不難解釋有贊即便“七折換購”，也要在主板上市的決定了。

 從有贊和微盟的既有財報上來看，電商SaaS仍然是一門賺不到錢的生意。即便如此，依舊有眾多投資機構活躍在電商SaaS的投資平臺中，其中就有騰訊投資、紅杉資本、高榕資本和阿里巴巴等知名投資機構。

 根據烯牛數據顯示，僅2021年2月，電商SaaS的賽道上就出現了五起融資案例，已披露的金額達到2億4000萬人民幣。從融資的輪次來看，大部分電商SaaS賽道上的企業融資輪次前傾，更多的企業依舊處于天使輪次的融資之中，僅有少部分頭部企業，比如有贊、微盟等成功IPO。

 電商SaaS的熱度還在攀升，大家似乎都在等待一個質變節點。

 高熱度之下，也引發了我們的思考：為什么電商SaaS在整個行業盈利狀況堪憂的情況下依舊能夠獲得資本市場的青睞，對于國內電商SaaS而言，shopify的成功路徑是可以復制的嗎？對此，本文新眸將從以下幾個方面展開分析： 

1、資本市場緣何青睞電商SaaS?

2、對于電商SaaS來說，私域流量意味著什么？

3、電商SaaS的下一步，在于內容？

01 

得天獨厚的電商SaaS行業

從某種程度上來說，電商SaaS行業會受到資本市場這么高的關注度，主要還是在于它背后的移動社交平臺帶來的巨大流量。

 《騰訊傳》一書中曾提到，中國互聯網發生過三次“圈地運動”。第一次是在1999年前后，以新聞門戶為基本業態，出現了新浪、搜狐、網易這“三巨頭”；第二次則是在2010年，百度、阿里巴巴和騰訊從搜索、電子商務和即時通訊這三個方向出發，實現反向超越，成為了新一代“三巨頭”。第三次則是2012年后，智能手機的異軍突起，互聯網用戶的重心從電腦端轉向了移動端。

 《2020年國民經濟和社會發展統計公報》顯示，截至2月28日，我國手機上網人數已經達到了9.86億人，占據了國民總數的70％。移動互聯網的發展改變了國民的生態和消費習慣，電子商務平臺成為了人們生活消費的主流平臺。

 無論是淘寶還是京東，都屬于“中心化”的電商平臺。

 這種電商平臺的特點在于，用戶的流量是集中在平臺而非商家。消費者在這種中心化的平臺里，擁有更多的選擇權，商家的推廣方式僅限于平臺廣告和更多的曝光率，卻不能有效地將消費者轉化為自由品牌的忠實擁簇。平臺上的用戶，永遠屬于公域流量池，用戶選擇的是平臺，而非商家。

 正因如此，一部分需要做品牌影響力的商家需要屬于自己的電商獨立站，而在所有的互聯網軟件之中，月活量最大的地方在于社交平臺。

根據騰訊2020年Q1財報，微信的月活用戶已經突破了12億，大約覆蓋了我國85％的人口。高月活人數帶來了更高的盈利可能性，也給無數商家帶來了提高消費度和增加消費者品牌文化沉浸度的契機。

 有贊的前身“口袋通”，早期的主要業務就是為淘寶商家在微信拓展市場。

 2013年5月，有贊的第一批合作商家入駐。隨后，騰訊和阿里之爭，淘寶屏蔽了來自于微信用戶的訪問，電商SaaS的需求激增。2013年8月5日，微信支付上線，將支付軟件和社交軟件結合，在自有龐大用戶數量的驅使下，微信支付成為國內唯一可以和支付寶對標的支付巨頭。2014 年 3 月，微信支付全面開放，商戶呈現了井噴式的增加，同年11 月，口袋通更名為有贊。

 從整體來看，有贊的發展路徑就基本上契合了每一次微信的改革，將商品消費和社交需要相結合，電商SaaS賽道上的玩家有著天然的用戶數量優勢，即C端消費者數量優勢，在成本下降的同時能夠獲客，這是吸引B端品牌同SaaS企業合作的最重要因素。

 同時，由于接口問題，一個小程序僅僅對應著一個品牌商家。當消費者選擇在小程序下單之時，無形之中就被納入了品牌的私域流量池。這種私域流量是品牌商家迫切需要的，是品牌影響力的重要組成部分。

 于此之下，天然具備著高C端用戶數量和對B端企業有著至高吸引力的電商SaaS行業，成為資本眼中的香餑餑，也不足為奇了。

02 

私域流量有用否？

同樣都是在社交媒體做品牌影響力，拼多多如今的市值可以購買38個有贊。 

這種結果，其實是拼多多和有贊面對的客戶群體不同所導致的。拼多多面對的客戶群體，是C端消費者，通過m2c的模式，以成本領先戰略迅速搶占消費者。而作為騰訊系的移動電商平臺，微信自然會選擇支持。

 這使得拼多多的營銷手段，利用微信生態進行了有效的傳播。從拼多多在微信平臺上發布的第一個砍價誘導分享開始，拼多多就只能成為一個假的“去中心化”電商平臺，它的實質，還是一個“中心化”的電商平臺，拼多多的所有營銷手段，目的都是向平臺引流，而非商家。

 但是有贊面對的客戶群體則是品牌商家，從提供微信小程序等全套獨立電商工具到商家培訓和運營指導，有贊目前做的工作基本上都是在試圖幫助商戶學習如何運用好工具，運營私域流量，為商家帶來客戶增長。 

從傳播方式上來看，有贊和拼多多也截然不同。有贊的傳播方式并非拼多多式狂轟濫炸的社群傳播，而是線上線下雙結合以及用戶數量自增長。這也說明了，有贊從一開始，就當好一個“地基”。

 但有一個問題始終縈繞在有贊和它的所有品牌合作商身上——私域流量真的有用嗎？

 誠然，私域流量池的擴大有利于品牌文化的傳播和品牌影響力的提升。但是從目前來看，有贊的私域流量轉化更多的來源于線下。

 以麥當勞為例，2015年起，麥當勞就相繼接入了微信支付、推出了小程序點餐以及微信會員卡。截至2020年10月，麥當勞的微信公眾號粉絲已經超過了1億，微信會員超過了1.5億。

 然而，值得注意的是，這些粉絲和會員，大部分都是來自于線下。通過線下向線上引流的方式，看似是增加了麥當勞的會員數量，使得麥當勞擁有了無比龐大的私域流量池。但是對于很多消費者而言，他們成為了麥當勞會員，實際上只是當時進入店鋪的無心之舉，微信會員數量的增加，并未對麥當勞的營收帶來實質上的影響。 

根據投知邦數據顯示，從2010年到2019年，麥當勞的營業收入始終維持在200億美元到300億美元之間，營收最高的281億美元則發生于還未接入微信支付的2013年，凈利潤水平也始終維持在50億美元左右。 

這是否意味著，這些商戶建立獨立電商平臺，更多的只是在契合數字化時代的需求，但是對于實際盈利效果轉化，似乎并沒有過多想法。

03 

有贊們的出路是什么？

去年12月中下旬，有贊宣布，它的小程序已經打通了微信視頻號，通過視頻號可以無縫跳轉進入有贊商家的小程序，實現從內容到電商的變現。目前，有贊打通的平臺包括微信、微博、QQ、百度、支付寶、小紅書、愛逛、映客、斗魚、虎牙等平臺。

 有贊這一次的進程，毫無疑問又是緊緊跟隨著微信的腳步。

 在微信十周年的演講上，張小龍明確表示了視頻是下一個十年的內容主體。這說明了，2021年起，微信定然會大力發展視頻號。畢竟，在上一個十年，騰訊系已經在視頻直播等方面稍稍落后于字節跳動，如今承載著12億用戶的微信，則成為了視頻輸出和直播的最好載體。

 可想而知，緊跟微信發展步伐的有贊，也定然會將推廣的重點放在微信視頻號上，畢竟，有贊的上一個推廣策略之一——作為內容輸出的微信公眾號的運營已經處于不溫不火的狀態（有贊微信公眾號的頭條平均閱讀量在2萬-3萬左右）。

 然而，進擊視頻號的有贊，不管從哪個角度來看，都是在復制抖音、快手以及淘寶直播的路。在從視頻+直播等形式向商家引流這一方面，有贊的面前牢牢樹立著三座大山，抖音和快手等短視頻平臺已經在UGC領域深耕許久，淘寶更是不遺余力的打造主播的個人IP。無論是字節跳動還是阿里，都不愿意讓自己的盈利可能被騰訊系的流量分一杯羹。

除此之外，B站和西瓜視頻也著力布局電商，有贊的路，未必好走。

現下的有贊，給客戶提供的還是工具和一套解決方法，也就是技術賦能的方式，這也是當前所有電商SaaS的盈利點。在未來，有贊是否會繼續SaaS本位，還是另辟蹊徑，仍不得而知。