提起“茵曼”、“裂帛”、“韓都衣舍”等女裝品牌，粉絲想到的是“淘品牌”。這些“發家”于淘寶的服裝品牌在經歷了幾年來的爆發式增長后，已經將觸角伸入線下，開設粉絲加盟店或實體店。與此同時，今年5月份以來，“淘品牌們”正密集與資本市場接觸，試圖完成向“電商新經濟”的跨越。

　　業內人士分析，面對各大快消品牌的競爭、電商渠道經營成本的增大、服裝庫存的消化周期變長，“淘品牌”的上市之旅是企業自身的優化和升級。

　　近日，茵曼旗下在廣州的直營店“茵曼+”正式入駐正佳廣場。該集團負責人介紹，“茵曼+”線下體驗店給粉絲打造的是全新的消費場景，作為線上購物平臺消費體驗的有力補充。“我們的定位是在線上線下營造一個‘慢生活空間’，涵蓋女裝、女鞋、飾品、箱包、童裝、家具等六大品類，涵蓋到家庭7米以內可視的物件。” 線下體驗店將根據所處不同的地理位置，會為不同區域的客戶提供差異化服務，快速建立起區域內的消費者口碑。

　　茵曼

“茵曼”廣州首開自營店

　　除了自營店外，該集團自去年7月起開始實施“千城萬店”加盟項目。有別于其他傳統門店，在盈利策略方面，“千城萬店”的創新模式，除了線上、線下同價，還有加盟店服務費的分成模式。所謂的服務費分成指的是，只要客戶在加盟店掃碼綁定，此后無論該客戶是在線上還是線下店下單，銷售額都將按一定比例分成給該加盟店，作為服務費，以鼓勵加盟商進行粉絲運營。

　　繼成為上半年“淘品牌”擬上市消息的焦點后，作為該領域的代表企業，“茵曼”、“初語”所屬的匯美集團正式“應考”資本市場，對外預披露招股書，IPO后有望成為中國規?；ヂ摼W時尚品牌集團。記者了解到，匯美集團已經向中國證監會申請公開發行股票并在創業板上市。集團負責人表示，公司擬向社會發行8000萬股，發行后總股本為32000萬股。

　　“淘品牌”上市

　　幾乎在同時，另一家“淘品牌”韓都衣舍也正式向證監會提交了IPO申請。招股說明書同時透露了裂帛的核心數據。目前，裂帛營業渠道主要是淘寶平臺、唯品會和京東商城。不過，連續三年裂帛主營業務收入都出現了下滑趨勢。其中，2013年、2014年、2015年三年，扣除非經常損益后凈利潤分別為6969.21萬元、1626.89萬元和3216.21萬元。

　　服飾市場受挫

　　淘品牌仍有搶眼表現

　　當粗獷式增長無法適應新的商業競爭，無論是傳統服飾企業，還是互聯網服飾品牌，都在尋求新的增長契機——傳統服務企業加速擁抱互聯網和移動互聯網，而包括淘品牌在內的互聯網品牌開始精細化運營，通過提升運營效率和供應鏈優化，尋求新的增長藍海。

　　2015年，服裝行業繼續受制于疲軟的消費市場，大幅度打折促銷成為常態，甚至不乏企業大規?？s減線下業務，這種低迷的態勢受影響的不僅是裂帛等淘品牌，很多傳統上市企業更是難以幸免。以國內服飾品牌美特斯邦威（簡稱“美邦”）為例，其2015年財報顯示，美邦迎來上市7年來的首次虧損，其2015年凈利潤同比下降396%，虧損缺口超過4億元。美邦在2012年線下實體店鋪已經突破5000多家，但是截至2014年底僅剩4000余家，短短兩年時間內關停了近千家店鋪。而ZARA、MUJI、UNILO等多個國際快時尚品牌進軍中國，消費者習慣逐漸向線上遷移，電商購物帶來的沖擊，也成為“美邦”服飾市場份額被分流的重要誘因。

　　凈利潤同比下降這一情況不僅出現在美邦。據Wind數據統計，截至今年4月底在滬深兩市35家服裝類上市公司公布的2015年年報顯示，其中有16家出現凈利潤下滑的情況，占到近5成之多，包括朗姿股份、美邦服飾在內的11家公司甚至出現營業收入和凈利潤雙雙下降的現象。

　　上市是企業發展到一定階段的必然選擇。以裂帛、茵曼這些計劃或者正在開設線下實體店的淘品牌為例，企業要面對租金、人力成本快速攀升帶來的巨大資金壓力，上市成功將為其解決資金上的困難。茵曼品牌負責人表示，在網購紅利逐漸減退和線上品牌推廣成本快速提升的大背景下，線下體驗店為品牌推廣起到規模效應，有效降低整體品牌推廣的成本，提升產品的附加值，建立高性價比的產品口碑。

　　互聯網品牌

　　更關注生命周期可持續性

　　對此，廣發商貿新消費首席分析師洪濤表示，實際上淘品牌借助電商渠道，縮短了中間渠道環節，提升了商品性價比。另一方面淘品牌也各具自己的風格，形成了自己的忠實粉絲，滿足消費者個性化和快時尚的需求。

　　洪濤還表示，互聯網品牌借助電商流量紅利快速崛起，而隨著規模達到一定體量，會更關注品牌生命周期的可持續性。除了營收和利潤，重點還會關注淘品牌是否具備服裝品牌的核心競爭力，包括前端品牌運營、品類和渠道拓展能力；產品設計、推新能力；后端信息系統和供應鏈管理能力。簡單而言，一方面看淘品牌是否可以抓住新的流量紅利，如社交電商、網紅經濟等；另一方面看淘品牌是否可以實現柔性供應鏈，加快資金周轉，改善存貨管控。

　　專家分析

　　會有越來越多的淘品牌上市

　　中泰證券董事總經理盧戈表示，隨著淘品牌陸續的上市，帶著阿里烙印的電商品牌如果表現勢頭良好，當再有新的淘品牌遞交IPO時，在投資人眼里會覺得可能這又是一匹跳出來的黑馬。

　　對于上市，中泰證券互聯網零售分析師彭毅表示，這是電商整體規模上來之后的必然現象，目前電商形態的營業銷售額已經占到了社會總零售總額的10%左右，預計2020年有望達到10萬億元的規模，會有越來越多的企業上市。 彭毅表示，線上業務的良性發展是得到資本青睞的前提，但卻不是要素，商業模式的可持續性及市場空間規模才是市值核心決定要素。

　　長期關注和投資消費互聯網的著名投資人、峰瑞資本創始合伙人李豐說，商家正回歸零售競爭本身，其核心回到品類和品牌力等方面，在這一輪消費升級中，淘品牌仍然存在巨大的機會。